市场低迷致上海燃油期货四度“零成交”

　　1月9日，上海燃料油期货交易所燃料油期货品种再次出现“零成交”的局面，这是继2012年5月24日、2012年8月6日、2012年12月20日“零成交”之后，第四次出现“零成交”，市场低迷危机一触即发。

　　据了解，自2010年开始，为适应中国燃料油现货市场近年来的实际发展情况，经反复论证调研，上期所将燃料油期货合约的交割标准由发电用油调整为船用油，以适应未来船用燃料油大幅增长的需求。同时，还决定将燃料油期货标准合约从每手10吨修订为每手50吨，交割单位从10手（100吨）修订为50吨。修订后的燃料油期货合约自FU1202合约开始执行。

　　值得注意的是，当时中国燃料油市场正处于上升时期，国内交投气氛活跃，现货市场操作频繁，价格变动性强。随着“大合约”的实施，国内燃料油期货的“巨头”纷纷退出期货市场，转入现货交易。随着2012年4月底欧债危机扩大化，国内外油品市场受国际原油的长期盘整震荡影响，长时间低迷盘整，交投清淡，甚至短期内国际原油对国内燃料油现货以及期货市场缺乏指导性。

　　导致近几次“零成交”的主要原因在于“大合约”的流动性低，市场成交清淡的负面影响。另一方面原因在于买家挂牌价格过低，卖家价格过高，双方达不成一致。

　　他表示，目前作为燃料油期货交割的船用燃料油市场一直保持稳步增长，而上海燃料油期货市场在“大合约”实施后，却处于逐步萎缩的状态，上期所燃料油的四度“零成交”，更加突出上海燃料油期货市场的萎靡不振，且近期沪燃油期货主力合约转换有所混乱，对现货市场的指导性越来越不明显。随着沪燃油期货成交量和持仓量的持续低迷，上期所燃料油品种面临“淘汰出局”的危机，且危机愈演愈烈。

　　齐绪名认为，面对目前沪燃油期货的危机，如果未来引进保税交割的方式，则可能改变目前低迷的燃料油期货市场，使其重回活跃状态。如果取消“大合约”转而变为“小合约”，吸引更多的中小型操作商进入燃料油期货市场中，或将挽救燃料油期货的尴尬局面。反之，沪燃油期货面临巨大的危机，为即将上市的“原油期货”和“沥青期货”形成一定的阻力和负面影响。