对于加工1吨原油能赚多少钱？这并没有一个简单而不变的答案——由于炼化企业产品结构复杂，且组分可调，因此很难按收益去分摊成本测算。对于这个问题我们的回答思路是：1）将油品与化工品分开；2）解决1吨成品油能卖多少钱的问题。要弄清楚生产1吨成品油能挣多少钱，就涉及到三个问题：1）原油以何种价格买入？2）炼化产品（油品）以何种价格卖出？3）加工成本在什么水平？
本报告第一节梳理了成品油的定价、调价机制；展开来说，成品油的价格分为炼厂出厂价、批发价与零售价。目前国家调控的价格为成品油零售价，批发价目前已经完全市场化，炼厂出厂价也是各炼厂根据自身情况而调整。
第二节展开对于炼油毛利的影响因素，明确了“如果在国内销售，不同企业的销售价格不同”的观点，这涉及到一个问题，即主营炼厂的成品油销售价格与山东地炼的销售价格相去甚远（汽油有接近1000元\/吨的差价，而柴油也有近500元\/吨的差价），这背后的原因在于消费税（我们的深度报告《一桶油里真有半桶税吗？——详述炼油各环节税费情况》会展开对税的探讨）。此外，我们对全球三大炼油中心的炼油毛利进行了简单的分析；
由于炼油毛利需扣除加工费用才能得到净利润，于是第三节我们对于炼油加工费用展开了较为详细的拆分——加工费用分为“单位现金操作成本”与“折旧、折耗与摊销（非现金部分）”，通过研究我们发现，中石油、中石化的单位现金操作成本都在170元\/吨左右，而折旧约在130元\/吨左右（炼油+化工整体的折旧），因此，两桶油的完全成本约在300元\/吨——这几乎是原材料成本的十分之一。对应到民营大炼化，我们认为，其单吨折旧会达到270元\/吨左右，而加工费估计在120元\/吨左右，其完全加工成本约比两桶油高80-100元\/吨。
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