石油股恐怕越捞越低买入新能源股更明智

如果说今年是石油行业的灾难，都未算夸张。首先是3月油价灾难级暴跌，然后又有冠状病毒疫情，导致各地实施旅行限制，市场对石油燃料的需求跌到谷底。现在，分析师担心石油供应过剩，全球石油储存空间又几乎爆满。能源板块的投资者，应该怎么做才好呢？

最简单的答案，就是不要沾手石油股。相反，您今天值得改为投资可再生能源股，这可能是大好时机。自从股灾后，虽然可再生能源股大幅跑赢石油股，但仍然较值得投资这个板块。资产管理巨头Brookfield Renewable Partners、可再生能源派息公司Atlantica Sustainable Infrastructure和公用股NextEra Energy 这类可再生能源股，都很值得纳入您的投资组合，以下是看好的原因。

石油需求独沽一味

骤眼看来，您或者认为石油股跌到四脚朝天，在目前低位有很大反弹空间。根据Pew Research Center的数据显示，石油（即原油和衍生物）属于美国主要能源，占美国能源消耗的36.4％。

不过绝大部分石油燃料都用在一个行业：运输。石油只占美国发电市场不到1％，大部分集中在东北部的旧式备用电厂。每年约有8,600万桶石油蒸馏燃料（distillate fuel）作为供热燃油（heating oil），但相比11亿桶石油蒸馏燃料用作柴油，真是小巫见大巫，您都猜到了，这些柴油当然都是运输业用去。总结一句，美国石油市场只有5.1％用来发电。

至于为何运输业几乎清一色都是用汽油、柴油和飞机燃油等石油燃料，有一个简单原因，一说就知：石油制成的液体燃料，比天然气等清洁燃烧更方便易用，而且更便宜，又比煤轻得多，当然售价也是更低。不过，天然气和煤炭，还有核能和可再生能源，其实比石油燃料更有效率。

美国石油市场约25％石油，其实不是用来作为燃料，而是用来制造石化产品，例如塑胶、润滑剂和清洁剂，但由于近70％石油都是用在运输，可以肯定一句，石油市场与运输业同坐一条船。

运输业瘫痪

石油股目前的问题，就是运输业各个领域都受到冠状病毒大流行重创。世界各地大多数国家，为了阻止病毒传播，大量国际航班都要停飞。受到疫情影响力，美国境内和境外航班数量都要大减。居家令在4月和5月影响超过90％美国人口，许多美国人仍然要在家工作，又或因为公司关闭，手停口停，所以石油需求低得可怜。

市场对石油的需求在4月虽然略为回升，但想要完全复苏，真是慢慢长路。国际能源机构（IEA）预测，石油需求到2020年将每日减少930万桶。根据部分较为乐观的预测，石油需求如果要回复2019年的水平，都要挨到2022年。另一批分析师就认为，石油及衍生物（尤其是飞机燃料）的需求，将一沉不起，永远无法恢复。

除了这种暗淡的前景，最近市传石油输出国组织与伙伴国（OPEC+）将在8月放松减产规定，未来几个月，甚至几年，石油市场都会供应过剩，需求疲弱，石油股都要处于挨打状态。

清洁能源业务越来越亮丽

另一方面，可再生能源，包括风电、太阳能和水力发电，都是美国发展得最快的能源，但交通运输几乎全部用不上。可再生能源主力都是用来发电。美国企业在4月大都关闭，商业和工业用电量大跌，但住宅用电反而上升。全球方面，由于工厂、学校和其他企业暂时关闭，虽然关闭时间长短不同，但电力消耗大致下滑约15％至20％。

不过可再生能源市场的防守力，就令人惊喜。根据IEA数据显示，海上风电项目今年投资额达350亿美元，成为主力军，带动可再生能源市场的投资额实际上按年增长5％。

投资者如果有买入Brookfield Renewable Partners和Atlantica Sustainable Infrastructure这类可再生能源龙股，这实在是很好的消息。两家公司的业务都遍布世界各地，主打水电、风电和太阳能资产组合，大部分都有政府监管或长期固定收益合约保障，所以现金流十拿九稳，要派息无难度。另一方面，NextEra Energy是北美最大的电力公司，可再生能源发电设施网络在美国规模庞大，部分电力专门供应客户，剩下的就卖给其他电力公司。

有一点最令人流口水，这三家可再生能源公司都计划未来几年大展拳脚，推动业务大幅增长，与石油行业简直是两个世界。

估值低残不等于优质

大部分石油股在2020年的表现都是一潭死水，但Brookfield、Atlantica和NextEra这类可再生能源股，自从3月股灾后展开反弹，不单已经完全收复失地，事实上今年更有双位数百分比的回报。

眼见石油股未来几年都不会有好景，相反可再生能源板块前景一片光明，可再生能源股自然有理由跑赢其他石油股。现在怎么看，都应该忘记石油股，改为搭上清洁能源这班顺风车。