【燃料油日报】2020年9月15日

一、市场要闻与重要数据

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盘面情况

周二早，WTI十月原油期货收盘价报37.26美元/桶，较前一交易日下跌0.35%；布伦特十一月原油期货收盘价较前一交易日下跌0.58%，报39.69美元/桶；周二，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC2011较前一交易日下跌1.3元/桶，以260.7元/桶收盘，跌幅为0.5%；上期所高硫燃料油期货主力合约FU2101收盘价为1,826元/吨，较上一交易日下跌23元/吨，跌幅为1.24%，成交量为121.8万手，持仓量63.6万手；上海国际能源交易中心低硫燃油期货主力合约LU2101收盘价为2,224元/吨，较前一交易日下跌15元/吨，跌幅为0.67%，成交量3.43万手，持仓11.0万手。

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市场新闻

1.纽约原油期货价格稳定在每桶37美元附近，此前美国政府的数据显示原油库存连续第二周增长，彭博社报道，上周原油库存增加了约230万桶，这引发了人们对原油需求复苏较慢的担忧。

2.欧佩克预计2020年全球石油需求日均9020万桶，比上个月估测下调40万桶，比去年同期低950万桶。欧佩克认为，第二季度全球各地区石油需求降幅低于预期，因而将经合组织国家石油日均需求下调了约10万桶。亚洲特别是印度地区石油需求疲软，非经合组织地区石油日均需求减少50万桶。

3.欧佩克报告援引二手来源数据显示，8月份欧佩克原油日产量2405万桶，比7月份日均高76万桶，减产协议履行率103%。其中沙特阿拉伯原油日产量889.2万桶，比7月份增加47.5万桶；科威特原油日产量228.8万桶，比7月份增加12.7万桶；阿联酋原油日产量270.5万桶，比7月份增加18万桶；伊拉克日产量365.2万桶，比7月份减少10万桶尼日利亚原油日产量148.2万桶，比7月份增加2000桶；利比亚原油日产量10.6万桶，比7月份减少2000桶；委内瑞拉原油日产量34万桶，比7月份增加1000桶；伊朗原油日产量194万桶，比7月份增加1万桶。

4.石油市场低迷引发第二波浮动储存高潮。根据航运数据和贸易商的数据显示，包括Vitol、Litasco和 Glencore在内的顶级贸易商最近几天也预订了大型油轮，以储存柴油。

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市场观点

观点一：

昨日，欧佩克月报中下调了全球需求预测，同时8月份OPEC+产量继续增加，国际油价下跌。此前原油累积的库存并有明显消化，产量的增加加大了原油压力。目前国内高硫燃料油仓单注销较快，燃料油复运出口也加快了此前累积起来的高硫燃料油的库存消化，但目前新加坡-舟山燃料油价差没有足够的套利空间，导致目前库容暂时释放。但上周高硫燃料油期货价格较新加坡现货价格高出150元/吨以上，基本可覆盖由新加坡运至华东的成本，但价差又快速收窄，后期可继续关注内外燃料油价差带来的套利行为，进而影响国内燃料油库存。操作方面建议关注高硫燃料油月间价差的修复，或关注低位做多高低硫燃料油价差的机会。（来源：浙油中心）

观点二：

昨日，新加坡高低硫燃料油价差上涨3.21美元/吨至60.6美元/吨，这也是进入9月份以来该价差首次突破60美元/吨。我们认为这反映了高低硫强弱态势的边际转变，但在目前环境下其大幅拉宽的概率也不大。内盘方面，FU、LU单边价格有所企稳，但原油端基本面矛盾并没有解决，燃油价格依旧可能受到来自成本端的压力。就高低硫价差而言，跟随基本面的趋势，LU2101-FU2101近日也有所反弹，但定价水平仍显著低于外盘，主要是FU的内外盘价差偏高，往后可能存在一些回调，因此我们认为LU-FU价差还有继续上涨的空间。（来源：华泰期货）

观点三:

FU燃料油：当周原油大跌带动新加坡380期价大跌，东西380价差低位，亚太地区高硫燃油持续受供应下降驱动支撑。6-9月是沙特发电需求旺季，9月发电需求有概率环比走弱，那么沙特对新加坡高硫燃油需求环比减弱，新加坡地区380持续紧张的局面大概率有所缓解。当周Fu主力期价跟随原油大跌，空头大幅增仓重新占据主动，但Fu的规律是空头增仓压制到一定程度后减仓带来反弹，仓单当周注销超8万吨，仓单对期价压制减弱。

LU燃料油：上周原油大跌带动低硫燃油期价大跌，LU-FU价差持续走低，上周三地燃料油库存继续下降证实低硫需求逐步好转。尽管疫情后国内汽柴煤油需求持续恢复，驱动炼厂提高成品出率降低燃油出率；七月5-7号燃料油净进口量创记录新低，生产、进口低位或证实低硫燃油供应压力缓解，但低硫燃油仓单有效期少于高硫燃油且国产仓单仅能用于加注，恐面临仓单有效期满短期较难消化的局面打击多方持有仓单积极性，因此在目前内外价差高位背景下LU仍面临较大压力。（来源：中信期货）