油轮市场：运价低迷但新造船价格上涨

尽管油轮市场持续低迷，但油轮新造船价格仍呈上升趋势。

船舶经纪公司Intermodal在其周报中表示，“反周期投资”通常发生在市场低潮期，这类投资除了要支付购买成本，还要补贴船舶资产，直至市场复苏。Intermodal二手船经纪人Timos Papadimitriou表示：当前干散货运市场和集运市场都处于繁荣期，因此可以推测油轮的复苏之路并不遥远。当下油轮投资是三个主要船型中唯一的反周期投资。

Papadimitriou指出，受欧佩克+石油供应限制的影响，油轮市场持续疲软，但去年创纪录高位的原油库存现已大幅下降，目前处于5年平均水平的底部。与此同时，石油需求将恢复，预示油轮市场的低谷有望很快结束。高盛预计，未来6个月石油需求将增加500万桶/日，今年夏天石油需求的增幅可能会非常大。欧佩克+已经决定到7月份逐步增产，即使伊朗石油重返市场，欧佩克也将在第四季度进一步增加石油供应。

目前油轮市场虽然低迷，但基础钢价达到历史高位，进而支撑船舶资产价格上升。资产价值增长在低船龄油轮上体现得更为明显，而老龄油轮则更受二手船市场的青睐。自今年1月份以来，大约有124艘油轮易手，其中大多数是阿芙拉型（58艘），其次是VLCC（41艘）和苏伊士型（25艘）。船东出于投机考虑购买二手原油船有据可依，因为油轮的复苏早就应该到来。数据显示，出售的大多数油轮的船龄都在13-17年之间。

Papadimitriou表示， 2010年后建造的油轮越来越受市场欢迎，这是因为预期的经济复苏尚未显现，买家不愿意冒险投资老旧船。但考虑到现阶段干散货运和集运板块的收益，油轮市场的复苏或许已不远。一年前，10-15年船龄的油轮售价还与报废价格相当，而如今在交易时还签有4-5年的租约。目前，15年船龄与5年船龄的价格比率约为40%（最低比率是2013年的30%，最高比率是2009年的60%），这足以吸引投资者投资船龄较大的船舶。也就是说，即便是老龄船，也同样可以在市场的复苏中受益。