燃料油：再次转弱，短期或进入宽幅震荡

11月15日日盘FU、LU日盘偏强震荡，夜盘跟随原油价格下跌，近期国际原油价格波动加剧，燃料油价格或转入宽幅震荡走势。燃料油市场内部方面，高硫市场一方面面临着南亚、中东夏季发电高峰结束造成的需求萎缩，另一方面俄罗斯炼厂本月陆续结束检修以及中东炼厂增加高硫出口也在提升市场的供应宽松程度，高硫市场基本面持续承压，弱势或将延续。与高硫市场相对的是，中东地区近期增加了低硫在发电燃料和二次原料等方面的应用，中国也暂未新增低硫出口配额，整个中东-亚太市场的低硫供应短期未见明显增量，加上短期内外盘柴油、天然气大幅上涨，或对低硫产生利好。综上，在原油价格的波动带动燃料油市场整体发生下跌的大背景下，燃料油市场内部结构中低硫的供需相对高硫较为平衡，利好因素也略多。但同时也需要注意的是，俄罗斯炼能回归可能使得全球中间馏分油紧缺得到缓解，导致更多低硫组分由二次原料市场回流至船燃市场，可能对低硫形成利空；而OPEC、俄罗斯等含硫重油主产国的减产仍在继续，未来或对高硫的供应产生影响，因此高低硫价差存在继续回跌的可能性，需要持续关注市场动态。