超级并购潮下，北美油气资产继续成为市场交易热点

根据中国石油新闻中心《2024年全球油气并购回顾及展望》显示，2024年页岩油气上游大中型并购得以惯性延续。2023年4季度，埃克森美孚、雪佛龙两家北美国际大石油公司，分别斥资645亿和600亿美元并购先锋资源和赫斯石油两家独立石油公司。此后，2024年上半年，全球油气并购主要集中在美国页岩油气盆地，仅在1季度就相继发生了西方石油并购CrownRock、切萨皮克并购西南能源、阿帕奇并购卡隆石油、殷拓集团并购Equitrans Midstream、响尾蛇能源并购Endeavor Energy Resources等大中型典型油气并购；下半年，又发生了康菲并购马拉松石油、德文能源收购格雷森米尔能源公司的威利斯顿盆地业务等重要并购事件。

总体来看，由于北美油气行业在地质逻辑、产量增长逻辑、经营逻辑、现金管理逻辑以及能源转型逻辑上的变化，叠加多数油气盆地的产量增长曲线出现拐点等，国际石油公司便通过超大型油气并购实现规模经济和协同效应，中型独立石油公司在此挤压下也被迫通过并购来提升规模和核心竞争力，小型石油公司则囿于资金压力和钻探地点局限而急于兑现出清。超级油气并购大潮下的市场行为惯性直到2024年末才暂时告一段落，有了逐步停歇的迹象。

展望2025年，北美油气资产继续成为市场交易热点。国际大石油公司完成超级并购后，需要降低债务和优化资产组合下的资产剥离；独立石油公司继续依靠并购成熟资产强化油气主营业务、提升核心竞争力、抱团避险；中小型石油公司急于出售兑现手头油气资产，多重因素使得北美页岩油气盆地的油气并购持续进行。根据睿咨得能源统计，北美市场上有价值610亿美元以上的资产待出售，这将在更广泛的区域和业务领域吸引和带动更多油气企业，促使它们完成更多的油气资产重组和并购。