中海油服：海外业务增长迅速

　　公司近几年大力开拓海外业务市场，08年收购CDM公司后，海外业务增长显著，收入占比由05年的8%上升到09年的近30%，对母公司的依赖性逐渐降低，增强了公司的谈判筹码。

　　今年业绩维持平稳，11年开始有望大幅增长。

　　由于中海油在2010年的业务量出现短暂下降，和09年相比，公司今年再国内得业务将出现下滑，但海外业务维持增长，全年业绩保持稳定概率较大。从11年开始公司业绩将出现明显增长，一方面公司深海业务将逐渐贡献利润，另一方面随着投入设备的增加，海外业务将继续增长。

　　维持“推荐”评级。

　　我们上调公司2010-2012年的EPS为0.92、1.15、1.45元，对应前收盘价收盘价动态市盈率分别为14、11和9倍，维持“推荐”评级。